财信证券：新能源电池行业深度：产业增速回落，复合集流体和大圆柱应用提速

投资要点：行业竞争加剧、需求增速放缓，行情表现不佳：2023年行业需求增速放缓且竞争加剧、价格大幅下跌，板块前三季度营收同比增长11.56%，但增速较2022年降低75.17pcts，归母净利同比下滑18.79%。截至12月15日，电池指数本年累计下跌34.55%，明显弱于沪深300的表现。产业增速回落至35%左右，未来产能利用率将进一步下滑：2023年国内1-11月新能源汽车产销分别同比增长34.5%和36.7%，电池产销量分别同比增长41.6%和35.1%。展望未来，我们认为总体电池产能利用率会继续下滑，但优质产能将有更好的表现。碳酸锂价格大跌78.36%，正极材料和电解液价格跌幅均超50%：截至2023年12月14日，碳酸锂价格跌至11.20万元/吨，较年初的51.75万元/吨下跌78.36%；磷酸铁锂价格由年初的16.60万/吨跌至5.00万元/吨，今年以来跌幅为69.88%；三元和铁锂电解液价格分别下跌57.34%和61.32%，六氟磷酸锂价格跌幅66.24%；高中低端人造石墨价格分别下跌18.88%、43.40%和44.78%，7μm和9μm涂覆隔离膜价格分别下跌32.65