国信证券：纺织服装6月投资策略暨618预售梳理：看好运动板块超跌反弹，把握基本面改善机会

核心观点行情回顾：5月A股/港股/美股大盘下行。A股重点关注公司5月涨幅居前的主要为男装品牌：海澜之家/太平鸟/九牧王；港股仅宝胜国际表现较好。近期复盘&观点：1）品牌服饰：行业方面，随着疫后复苏，社交、健身和户外场景放开，今年服装在消费大类中展现强α属性，4月服装社零同增32%(3月18%)，3-4月比2021年均小幅增长。运动服饰618预售表现亮眼。个股方面，①港股运动品牌服饰：此前在市场对经济预期转悲观、市场系统性风险等负面情绪叠加下，港股运动品牌距上轮高点回调较多，安踏/李宁/特步/波司登当前PE估值分别为21/20/15/12x，与去年3月和11月最悲观时期最低估值接近，处于历史估值区间底部，但基本面表现稳健，环比复苏兑现，股价有望迎来超跌反弹。②A股品牌服饰:4月下旬A股一季报净利润超预期带动上涨行情。5月中上旬，Q1业绩良好、积极改革或前期有补涨空间的品牌延续上涨，下旬有所回调。短期A股品牌服饰具备基本面稳健性和估值性价比，尤其男装赛道表现突出，中短期维持高景气。2）纺织制造：行业方面，3-4月中国纺织出口恢复同比增长，越南纺织5月出口仍承压，3月中下旬至5月上旬盛泽织机