太平洋证券：农林牧渔行业周报（第22期）：养猪板块估值处于历史底部，给予重点推荐

一、市场回顾农业上周表现逊于大市，养殖产业链表现不佳。1、上周，申万农业指数下跌1.43%。同期，上证综指上涨0.54%，深成指上涨0.81%，农业板块表现逊于大市；2、细分来看，养殖产业链下跌，种植和渔业上涨，涨幅为1.75%和0.84%；3、前10大涨幅个股主要集中在种植板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为福建金森、新赛股份和华英农业。二、核心观点评级及策略：板块估值近期持续回落，养猪板块估值回落至历史最低位置。基本面，养猪业持续亏损时长接近历史最高纪录，从常识判断，行业产能将进一步去化，新周期渐行渐近，重点推荐低估值的生猪养殖板块。1、养殖产业链1）生猪：看好养猪板块，重点推荐成本领先的优质公司。上周末，江西省生猪出厂价14.44元/公斤，周跌0.02元；自繁自养头猪亏损313元；受猪价低迷的影响，养殖业已持续亏损近6个月，持续亏损时长接近历史最高记录。江西仔猪35.58元/公斤，周涨0.19元；全国母猪32.19元/公斤，周涨0.05元。仔猪价格坚挺不利于产能去化。4月末，全国能繁母猪存栏4284万头，环降0.5%，同增2.6%。行业产能连续4个月去化，向