中泰证券：双良节能（600481）-节能设备稳健增长，光伏+氢能打开空间

双良节能(600481)双良节能是一家什么公司？节能节水业务起家，积极拓展新能源赛道。1995年，公司以传统溴化锂制冷机业务起家，现已成为节能节水龙头企业；2015年，公司新增多晶硅还原炉业务；2021年起，公司向光伏产业链下游拓展，逐步布局硅片、组件业务。截至目前，公司主营业务已覆盖节能节水和新能源两大板块。依托于节能设备+光伏+绿氢系统，公司向着碳中和系统解决方案服务商迈进。2022年公司营收为144.8亿，同比增加278.0%；归母净利为9.6亿，同比增加208.3%。2023Q1公司营收为54.6亿，同比增加215.0%；归母净利为5.0亿，同比增加315.1%。我们如何看待公司的成长逻辑？1）火电重启，空冷订单激增。光伏日内出力时间主要集中在中午，而消费端需求集中在晚上。在此背景下，火电作为调峰资源，其项目建设有回暖趋势，预计将带动国内空冷机市场需求。2023年4月国家能源局强调了火电在保证新型电力系统稳定、完善合理电源结构方面的重要作用。2021-2022年，公司空冷器在国内火电领域市占率第一，公司有望在火电重启浪潮下率先受益。2）多晶硅还原炉龙头，硅片迅速放量。多晶硅还原