中国银河：电力设备系列深度报告：智能电表享海内外双生红利

国内2024-2025年电表将迎新一轮更换峰值。作为用电信息和能源分配的末端设备，智能电表标准持续迭代，功能与附加值随之提升，从双向计量走向多向互动。第一代标准带来2014-2015年第一轮智能电表招标高峰，状态更换策略逐步推广下，轮换周期约延长为10年左右，且新一代智能电表技术标准正在逐步实施落地，我们预计2024-2025年电表将迎来新一轮更换峰值，2024-2025年国网整体招标数量有望达9000万-1亿只/年。 国内两网智能电表市场格局稳定。两网市场智能电表格局稳定，但国网智能电表市场集中度低，前十厂商市占率大体稳定在2%-4%，南网智能电表市场集中度较高且相对稳定，前十企业市占率存在一定分化，波动范围约为3.7%-12.5%。总体而言，许继电气、东方威思顿、三星医疗、海兴电力、林洋能源、威胜集团、国电南瑞、炬华科技是两网优质供应商。 全球电网投资高增，各洲智能电表需求分化。根据IEA数据，全球电网投资2030年有望翻番达6000亿美元。根据PrecedenceResearch数据，全球智能电表市场规模预计将从2022年的1932亿元增长至2032年的4637亿元，23-32年