国联证券：非银金融：多样化产品与优质管理人共助美国资管业蓬勃发展

美国资管行业：产品线布局全且多样化可选公募基金是美国资管业重要产品。1）从产品结构来看，权益型基金一直为主流产品，被动型产品发展迅猛。22年权益型基金占共同基金总规模比重为51%。ETF发展迅猛，规模20年CAGR达23.1%。2）分收费方式看，免佣基金占主导地位。21年免佣基金占非货基金比重73.2%。3）从渠道结构来看，养老金账户为重要渠道。截至22年末，美国养老金账户合计持有的共同基金资产占共同基金总资产比重达45.8%。被动型基金：贝莱德被动型基金强者之道贝莱德iShares品牌ETF打造全产品谱系，在美上市425支产品覆盖全资产谱系，市占率稳居第一。股票型、债券型ETF双管齐下：1）精选25支iShares核心系列产品涵盖全部资产类别，AUM约15975亿美元，占ETF总规模比重为46%，25支核心产品加权平均费率0.12%，2）布局费率增强策略，公司发展SmartBeta策略ETF产品共41支，规模1756亿美元，平均管理费率为0.24%，显著高于自身核心产品费率。多元化基金：富达多元化基金斐然之途富达共同基金以权益型产品为主，占比达到56%。1）富达旗下基金产品以主动管理