开源证券：“碳中和”开源钢铁有色篇：“碳中和”催生商品供给侧重大重塑机遇

“3060”碳目标彰显我国碳中和雄心，钢铁有色有望迎来供给端重塑机遇中国作为碳排放量大国，2019年碳排放量达到98.26亿吨，占全球比重29%，我国减排形势仍然严峻。为了实现碳中和目标，中国提出“30·60”碳目标规划，即力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和目标的中国能源革命，彰显我国碳中和雄心。而钢铁、有色行业作为当前碳排放的主要领域，未来或将成为政策管控的集中方向，“碳中和”对其总量供给、能源结构等方面产生深远影响，钢铁有色行业有望迎来重大投资机会。电解铝面临总量控制与结构优化的双重压力内蒙古近期频出能耗双控政策措施加剧了电解铝供给端扰动，虽然短期影响有限，但示范效应较强，对其他主产地潜在辐射效应不可忽视。鉴于电解铝行业碳排放量在社会总量的5%，在“碳中和”大背景下有望迎来供给端变革的重大机会，其总量和结构上的影响皆不容忽视。在总量上，我国电解铝长期对火电铝依赖过高，国内火电铝占比88%，远高于全球64%的平均水平，而火电消耗吨铝碳排放量为11.2吨，水电的几乎为零，因此治理火电铝是重点。基于此前的产能红线前提下，“碳中和”有望强化供给不断收紧预期。能源结构上，水电