华金证券：通信：AI算力带动温控价值提升，百亿液冷市场开启

投资要点 事件：12月20日，维谛中国分公司完成了对必信能源核心资产和技术的收购，该公司专注于冷机、热泵、余热回收及空气处理设备的研发与制造。 事件分析： 芯片功耗提升叠加PUE能耗要求，百亿液冷市场开启。大模型训练需求带动芯片性能持续提升，芯片功耗也伴随性能持续提升。2024年英伟达推出的B200GPU，单颗功耗达到1000W，一台服务器配备八颗B200芯片，功耗达8000W。PUE是数据中心总能耗与IT设备能耗的比值，也是评价数据中心能源效率的核心指标。11月15日，北京市提出自2026年起，对PUE值高于1.35的数据中心征收差别电价，并对PUE值不高于1.35的数据中心进行公示；根据CDCC与浪潮信息，风冷方案数据中心PUE一般在1.4-1.5左右，而液冷数据中心PUE可降低至1.2以下。液冷技术以超高能效、超高热密度等特点或成为智算中心温控解决方案的必选项。国际数据公司（IDC）发布了最新的《中国半年度液冷服务器市场（2024上半年）跟踪》报告。数据显示，2024上半年中国液冷服务器市场规模达到12.6亿美元，同比增长98.3%，IDC预计，2023-2028年，中国液冷服务