首创证券：传媒行业简评报告：AI赋能加速落地，头部游戏公司投资价值显现

【核心观点】供给驱动景气，AI+带来的生产力革新逐步落地，估值水平具备性价比，头部游戏公司投资价值持续显现。本周，腾讯、网易陆续举办线上游戏发布会，均发布40余款产品及创新内容，同时其他游戏公司也储备丰富的新品待上线。我们认为：第一，自去年游戏版号发放逐步恢复常态化以来，行业精品产品供给周期于今年Q1开始逐步开启，驱动行业景气度逐步上升；第二，AIGC等新技术概念的火热，也让市场关注到头部游戏公司在前期积累的创新技术能力的价值，同时驱动游戏公司加速技术投入，推动行业生产力和产品力的革新，以AI+为代表的新技术在游戏产业降本增效价值和提升产品商业化能力价值均将逐步落地；第三，当前头部游戏公司估值水平仍具备较高性价比，叠加新品上线催化以及Q2、Q3之后的带来的业绩释放，投资价值将持续显现。重视AIGC带来的生产力快速发展下，版权和数据价值凸显。推荐标的：1）游戏行业：腾讯、网易、三七互娱、恺英网络；2）受益于AI技术发展的内容创意、营销相关公司：三人行、蓝色光标、值得买；3）数字IP相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒；4）增加AI技术投入的相关头部平台：百度、阿里巴巴、腾讯控股、科大讯飞；