东兴证券：航空行业2月数据点评：低点已过，节后需求恢复明显

事件：2月份，全行业完成旅客运输量2394.8万人次，同比增长187.1%，相当于19年同期的44.5%。2021年春运期间民航运输旅客数量为3539万人次，较19年同期下降51.4%，较20年下降7.8%；平均客座率为64.2%，较19年同期下降18.8%，较20年增长4.6%。2月需求严重不足，航司优先保障客座率：2月数据相较1月更差，主要系春节以及相关政策影响。由于需求严重不足，航司优先保障客座率。可以看到2月运力供给环比大幅下降，但客座率环比并未继续下滑，反而微增，这是航司在优先保障现金流的情况下会采取的运力投放策略。春运先抑后扬，节后明显好转：虽然整体数据较差，但从趋势来看，2月需求经历了先抑后扬的阶段，就地过年政策将节前需求抑制在极低水平，但从节后航空数据可以明显的看出需求端的显著好转。2月17日起，全国高风险地区清零，出游不需核酸检测。此后，民航每日发送旅客稳定在100万人次以上，进入3月后每日发送旅客在130万人次以上，目前国内旅客发送量已经接近19年同期水平。随着政策端的逐步放开以及疫苗的大规模接种，国内航空需求有进一步释放的空间。北京自2021年3月16日起，国内低