国融证券：新消费赛道研究（一）：小家电行业简述：爆品驱动逻辑强化，研发壁垒仍待锤炼

人货场重构加速，新零售“内容为王”时代来临。伴随线上消费比重增加，我国消费流通渠道变革有所加快。互联网发展的不断深化，导致高流量电商App、社交软件、短视频的崛起以及流量的深度融合，加快了产品信息流传导模式的重构，以直播带货、社交电商为代表的内容营销生态逐步走向成熟。更高的信息传播效率，更低的流量触达成本，更丰富的内容营销渠道，以及Z世代消费者乐于接受新事物、强调“个性化”、“消费体验”的特征，均对企业适应营销新趋势提出了更高的要求，也为新兴品牌弯道超车提供了良机。能够深刻理解并把握新零售渠道演变红利的消费品企业，将获得更强的竞争优势。重新定义小家电：小确幸，大市场，新机遇。我国小家电市场规模已超4000亿，人均保有量与细分品类延展空间较足。其中，新兴小家电主要满足碎片化的生活场景需求，其单价低、周期短、免安装的产品属性与线上渠道高度适配。在线上渠道变革加速，对零售“人”“货”“场”三要素影响力增强的当下，小家电的快消品属性得到强化，与年青一代消费者心理需求的吻合度更高，产业“重营销、轻研发”的倾向也有所加重。另外，渠道变革通常是市场新玩家的入局良机。在电商发展过程中，一批新兴品牌借助