万联证券：2021年1-2月社会消费品零售数据点评：1-2月社会消费恢复良好，金银珠宝、化妆品高增

2021年1-2月我国社会消费品零售总额69737亿元，同比+33.8%，主要受去年低基数影响，但对比2019年同期+6.4%，两年平均+3.2%，显示社会消费恢复良好。其中，受局部地区疫情反弹影响，餐饮两年平均-2.0%，尚未完全恢复，商品零售加快复苏。①细分品类：金银珠宝、汽车、烟酒等可选品类恢复良好，同比高增；日用品、粮油食品等必选品类增速保持稳定。②网上：全国网上零售额同比继续高速增长，实物商品网上零售额占比20.7%，较2019年同期提升4.2个pct。伴随疫苗研发进展良好、双循环格局下的政策刺激、居民收入稳步上升等多因素提振内外需，今年国内消费已迎来全面复苏迹象。近期建议关注黄金珠宝、化妆品、电商等行业的投资机会。投资要点：总体：受去年低基数的影响，2021年1-2月社零总额同比+33.8%。1-2月我国社会消费品零售总额69737亿元，同比+33.8%，主要是受2020年初疫情影响导致基数较低，但对比2019年同期+6.4%，两年平均+3.2%，显示社会消费恢复良好。①按消费类型分类，商品零售恢复良好，餐饮仍受疫情后期影响未完全恢复。1-2月餐饮收入7085亿元，同比+6