国金证券：牧原股份（002714）-成本优势突出，出栏稳健增长

牧原股份(002714)业绩简评2022年8月17日公司披露2023年半年报。2023年上半年期间实现营业收入518.69亿元，同比+17.17%；实现归母净利润-27.79亿元，同比减亏58.42%。2023年Q2实现营业收入276.71亿元，同比+6.47%；实现归母净利润-15.81亿元，同比减亏5.12%。经营分析商品猪出栏稳健增长，产能储备充足。公司2023H1共计出栏3026.5万头生猪，同比-3.26%，其中商品猪2907.7万头，同比+7.78%；仔猪109.0万头，同比-73.37%；种猪9.7万头，同比-54.03%，生猪出栏量同比减少主要系2022H1仔猪销售较多。截至2023Q2末，公司能繁母猪存栏为303.2万头，较2023Q1末增加18.6万头，能繁母猪存栏为今年出栏6500-7100万头打下坚实基础。公司今年以来成本端持续优化。Q2养殖完全成本14.8元/公斤左右，我们测算Q2单头亏损约90元，公司7月份完全成本已经下降至14.3元/公斤，公司成本端优势地位稳固。截至目前，公司养殖全程存活率高于87%，PSY上升至28以上，育肥料肉比下降至2.8左右，生产