东吴证券：启明星辰（002439）-2023年中报点评：业绩符合预期，新业务板块增速明显

启明星辰(002439)投资要点事件：公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营收15.22亿元，同比增长25.33%，归母净利润1.85亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润-0.81亿元，同比减亏71.39%，符合市场预期。收入保持快速增长，新业务板块增速明显：公司2023H1实现营收15.22亿元，同比增长25.33%，其中新业务板块涉云网络安全收入较上年同期增长超100%，工业互联网安全收入较上年同期增长超30%。分产品看，云安全管理平台、统一身份认证系统、全流量分析取证、零信任SDP、网络安全靶场等产品业务收入实现100%以上的增长；新发布产品如5G安全产品、超级SIM安全网关已经落地具体项目，取得实际应用。整体来看，各新业务板块业务收入均保持快速增长，收入结构持续优化。毛利率环比改善，回款情况趋势向好：公司2023H1实现归母净利润1.85亿元，较上年同期提升173.95%。公司积极降本增效，费用精细化管理，费用较上年同期减少11.90%，保持了业内领先的盈利水平。2023Q2毛利率大幅提升至70.12%，环比2023Q1提高了19.03pct，且单季实现扣非后归母净利润