华金证券：走进“芯”时代系列之八十“功率半导”深度分析：“功率半导”铸全球竞争护城河，产品格局看“底部”机遇

国产功率参与全球化竞争，长期空间足，板块估值处历史底部 国产功率参与全球化竞争，产品与技术从“缓慢追赶”到“逐步领先”，积极拓展海外市场。国产功率厂商近几年快速进行技术升级与产品迭代，与国际龙头厂商差距显著缩小甚至在特定领域内快速取代海外龙头成为核心供应商，并且形成不可逆转的主流趋势。在二极管/IGBT模组领域，国内厂商建立强护城河，全球市占率显著提升，替代空间足，同时运用海外品牌或海外建厂等方式积极拓展海外市场，龙头企业海外销售占比有望进一步提升。MOSFET方面，AI服务器的快速放量提供增量空间，国产MOSFET替代空间足。 车规主驱IGBT模块供给格局逐渐稳定，2024年为国产SiCMOSFET主驱规模放量元年。车规IGBT模组供给侧格局逐渐稳定，经过过去3年终端数据统计，车企更倾向于稳定性/可靠性占优的龙头供应商，由于缺货带来的多家供应的格局将逐渐向头部龙头企业集中。2024年为国产SiCMOSFET主驱规模放量的元年，8寸线逐渐落地，预计沟槽型SiCMOSFET也逐步追赶国际大厂。其中，性能指标（包括比导通电阻/短路耐受时间等）、产能（优先考虑产能供给充沛厂商）以及高可靠性成