中银证券：国轩高科（002074）-储能表现亮眼，加快开拓国际业务

国轩高科(002074)公司发布2023中期业绩公告，上半年实现盈利20.91亿元，同比增长223.75%；公司储能业务表现亮眼，国际业务加速推进，维持增持评级。支撑评级的要点2023年上半年盈利同比增长223.75%：公司发布2023年中报，上半年实现营收152.39亿元，同比增长76.42%；实现盈利2.09亿元，同比增长223.75%；实现扣非盈利0.35亿元，同比扭亏为盈。根据公司中报业绩测算，2023Q2实现盈利1.33亿元，同比/环比增长312.24%/76.52%；实现扣非盈0.47亿元，同比/环比增长扭亏为盈。储能业务表现亮眼，海外业务提升明显：公司受益于新能源汽车和储能行业高速发展，出货量实现快速提升，上半年出货量达到约20GWh。上半年公司实现整体销售毛利率15.35%，同比提升0.93个百分点，其中23Q2毛利率12.15%，环比下滑约6.79个百分点。分产品来看，动力锂电池实现营收104.78亿元，同比增长58.56%，毛利率11.32%，同比提升5.84个百分点；储能电池实现营收41.47亿元，同比大幅增长224.33%，毛利率17.43%，同比提升70.17