国金证券：传媒互联网产业行业研究：AI+电商：选品、营销、客服为重点方向，关注应用逐步落地

投资逻辑一、AI+电商：选品、营销、客服为应用重点布局方向分功能：素材生成、数据分析为提效工具，购物助手或颠覆传统搜索及推荐逻辑。多元化的素材生成应用目前相对较为成熟。实证表明，AI在营销专业性上略逊于人类，但在消费者层面感知不明显。分析研究内容的产出成熟度次之，仍需要加入人的辨识和判断来做最终决定。购物助手或颠覆传统搜索及推荐逻辑，随着技术的成熟，聊天框或成为除了搜索框之外另一个重要的搜索及推荐入口。分区域：技术成本及效率迎来优化，跨境电商或更为受益。垂类模型技术门槛逐渐降低。OpenAIAPI降价，接入其API的公司有望直接受益。二、重点关注应用逐步落地的企业值得买：公司在机器生成内容上已有多年深耕，AIGC将进一步提升内容制作效率、丰富平台内容生态，且消费内容数据储备丰富，为训练垂类模型提供素材库。2022年平台上机器贡献内容（MGC）发布量占比约20%，为第二大内容来源，内容发布量417万，同比40.73%。2016年至2022年值得买平台累计内容发布量超5500万条，2022年公司月平均活跃用户3889万人，互动内容总次数约23.6亿次。公司商品数据库已经收录了21万+品牌、