民生证券：博迁新材（605376）-2023年三季报点评：主营业务环比持续改善，新品放量带动毛利率提升

博迁新材(605376)事件：公司发布2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业收入4.91亿元，同比减少20.87%，归母净利润1284万元，同比减少90.51%，扣非归母净利润-783万元，同比减少13619万元。单季度来看，2023Q3，公司实现营业收入2.08亿元，环比增长31.55%，同比增长65.10%；实现归母净利润-402万元，环比减少1908万元，同比减少3794万元；实现扣非归母净利润-265万元，环比减少719万元，同比减少3282万元。点评：主营业务环比持续改善，新品放量带动毛利率提升价：2023年前三季度，公司毛利率为15.72%，同比下降20.42pct，主要受原材料成本上升、产能发挥不足引起单位产品承担的人工及制造费用上升、高毛利产品销量下滑的综合影响；2023Q3，公司毛利率为16.86%，环比提升4.72pct，同比下降24.97pct，环比改善主要得益于银包铜粉逐步放量带来产品结构调整，同时镍粉销量环比持续提升，驱动23Q3毛利率环比提升。费用：2023Q3公司期间费用占营收比重为16.65%，环比提升9.58pct，主要系研发费用提升和汇兑