国投证券：老板电器（002508）-业绩承压，中期分红率较高

老板电器(002508) 事件：老板电器公布2024年中报。公司2024H1实现收入47.3亿元，YoY-4.2%；实现归母净利润7.6亿元，YoY-8.5%；实现扣非归母净利润6.6亿元，YoY-11.9%。折算2024Q2单季度实现收入24.9亿元，YoY-9.6%；实现归母净利润3.6亿元，YoY-18.2%；实现扣非归母净利润3.0亿元，YoY-24.8%。公司公布2024年中期分红方案，拟每10股派发现金红利5.0元（含税），总计派发约4.7亿元，约占2024H1归母净利润的62.2%。Q2公司短期经营压力显现，但分红维持较高水平，体现公司长期稳健发展信心。Q2收入小幅下降：公司2024Q2主要销售渠道情况为：1）根据奥维云网数据，公司2024H1油烟机/燃气灶线上销售额分别YoY-5%/-3%，公司线上渠道相对稳健。我们判断公司电商表现好于其它渠道，Q2电商收入下滑幅度小于整体；2）公司持续拓展新渠道，Q2线下零售渠道收入增速接近整体表现；3）根据统计局数据，Q2全国住宅竣工面积同比下降21%。受竣工下滑影响，我们判断老板Q2工程渠道收入同比降幅接近竣工面积降幅。我们认为，