中国银河：家电行业5月动态跟踪：以旧换新拉动需求释放，白电景气显著改善

核心观点： 家电内外销景气同步改善。统计局数据显示，2024年1-4月家用电器和音像器材类社会消费品零售总额2694.3亿元，同比增长4.5%，增速显著改善。未来，政策发力、企业接力和平台续力共同推动以旧换新释放家电消费潜力，内销景气复苏态势有望延续。出口方面，2024年1-5月我国家用电器累计出口17.38亿台，同比增长24.6%，低基数效应下，增速自2023年5月转正后持续扩大；2024年1-5月累计出口金额达401.78亿美元，同比增长14%，增长势头强劲。 以旧换新+平台大促驱动需求释放，白电内销增势良好。据产业在线数据显示，2024年4月家用空调销售2193.80万台，同比增长22.49%；其中内销出货1209.70万台，同比增长14.16%，出口出货984.10万台，同比增长34.57%。海外需求改善叠加去年同期低基数影响，冰洗销量增势良好。4月冰箱销量为831.00万台，同比增长17.23%，其中内外销分别为369.60万台和461.40万台，同比分别增长11.37%和22.39%；洗衣机销量为716.19万台，同比上升13.23%，其中内外销分别为388.88和327.