开源证券：食品饮料行业周报：白酒已近稳态，能量饮料渐入视野

核心观点：山西汾酒业绩预告提振信心，能量饮料赛道值得关注本周食品饮料板块仍跑输大盘，但呈现V字走势，已有企稳迹象。本周山西汾酒公布业绩预告，预计2020年利润31亿元，略超此前预期。业绩圆满完成，一方面验证白酒基本面强劲，另一方面提振市场信心。汾酒2021春节期间动销旺盛，一季度实现开门红可期，也为全年高增长奠定基础。山西汾酒业绩预告将市场从估值回落的焦虑中带回到基本面强劲的视野，板块周三开始出现反弹。当前多数食品饮料公司估值已回落至合理区间，可以考虑重新布局。我们认为以食品饮料为主的“核心资产”仍具备很高配置价值，原因：一是行业景气度仍在上行，消费升级红利仍然存在；二是快消品的品牌与渠道优势明显，不仅难被颠覆，而且会随着时间的推移而持续强化。食品饮料的龙头白马胜在盈利的持续性与确定性，长线资金更应关注。随着东鹏特饮招股书的披露，能量饮料逐渐进入市场视野。能量饮料行业近几年整体呈上升趋势，格局上红牛、东鹏、乐虎等头部企业主导市场。受制于“保健食品”批文以及品牌粘性的制约，行业具有较高壁垒。能量饮料企业的产品口感差异较小，但品牌定位、渠道布局差异较大，红牛牢牢占据行业龙头地位，但品牌纠纷