川财证券：电力行业动态点评：今日电力板块表现较好，关注碳交易市场建设进展

事件今日电力板块表现较好，电力及公用事业板块上涨4.21%，水电指数上涨3.72%，火电指数上涨3.75%。点评火电方面，近期煤炭价格持续走低，业绩或迎好转。火电企业业绩波动较大，主要原因在于收入端电价相对刚性，成本端易受市场化煤炭价格扰动，煤炭价格走高会削弱火电企业业绩，反之亦然。2020年三季度末以来，CCI5500动力煤价格（含税）持续走高，从8月552元/吨低点一路飙升至今年1月份最高点1015元/吨，严重削弱了火电企业业绩表现。根据华能国际公布的2020年业绩预告，公司预计2020年归母净利润同比增长145%-174%，为41.3-46.3亿元；而2020年前三季度公司实现归母净利润91.33亿元。我们认为，四季度高企的煤炭价格和极寒天气带来的过高用电需求拖累了火电企业四季度业绩表现。今年2月以来，受煤炭需求转弱和进口煤管制放松等影响，CCI5500动力煤价格（含税）开始显著回落，截至2021年3月11日，CCI5500动力煤价格（含税）为630元/吨。后续煤炭价格走势，仍有待观望，需关注进口煤管制情况、煤炭产业去产能情况以及内蒙反腐进展，若煤炭价格持续下跌，火电企业业绩有望