国金证券：富创精密（688409）-专注精密制造的零组件供应商，模组产品助力设备自主可控

富创精密(688409)公司简介公司是国内领先的半导体设备精密零组件制造商，根据公司1H23业绩预告，公司预计实现收入8.2~8.4亿元，同比+37.2%~40.5%；实现归母净利润0.9~1.0亿元，同比-10.5%~-0.5%，净利润增速低于营收增速主要系新工厂设备折旧、人工成本增加、产品结构变化以及加大研发投入力度导致研发费用率大幅上升。投资逻辑公司产品对应市场规模约200亿美元，高端产品国产替代空间广阔。1）根据公司招股书和SEMI数据，我们测算21年公司产品对应全球市场空间为203亿美元；2）根据公司招股书数据，超科林、Ferrotec和京鼎精密等国际领先半导体设备零部件厂商21年全球市占率仅为10%、2%和3%，市场较为分散；3）国际贸易制裁推动半导体设备及零部件国产化进程加速。国内半导体设备精密零组件领军企业，模组产品放量助力产业链自助可控。公司核心竞争力主要体现在：1）平台化布局，工艺零部件、结构零部件、模组产品和气体管路四大品类可应用于泛半导体设备及其他领域，模组产品迅速放量；2）通过承接国家“02重大专项”和多年经验积累，公司掌握精密机械制造、表面处理特种工艺等核心