中银证券：21M2家电月度数据点评：线下零售持续复苏，终端均价上行缓解原材料上涨压力

21M2家电线下零售持续复苏，终端均价上行缓解原材料上涨压力。据奥维云网2月数据，家电全品类线下、线上合计销额分别同比增长80.41%、增长32.41%，环比1月分别下滑59.62%、下滑49.86%，1-2月合计同比分别增长37.47%、增长50.40%。分品类来看，主要大家电品类及扫地机品类增速较高。2月家电全品类线下销售额及销售量增速同比大幅增长，去年同期居家隔离、线下零售活动多处于停摆状态使得同期基数较小；2月线下销售额及销售量环比1月增速下行，与春节假期线下门店关闭、多地倡导就地过年返乡置办年货人流减少等因素有关。2月线上销售额、销售量环比1月增速下行，去年同期宅经济高基数叠加春节因素使得2月环比增速承压。价格方面，2月家电产品均价同比增长，20年11月以来SHFE铜价上涨30%，SHFE铝价上涨20%，0.5mm冷轧全国均价上涨近19%，中国塑料价格指数亦上涨近15%，多数家电厂商提高出厂价与终端价格以转移成本压力。21M1空冰洗出口仍维持较高景气度。据产业在线数据，21年1月空调、冰箱、洗衣机出口规模分别达到789.5万台、380.3万台、192.0万台，同比增长56.6