民生证券：传媒：爱奇艺（IQ.O）发布24Q3业绩：Q3会员业务受内容影响承压，关注微短剧进展

事件：2024年11月21日，公司发布24Q3业绩，24Q3收入72.5亿元，yoy-10%；营业利润2.4亿元，Non-GAAP营业利润3.7亿元；归母净利润2.3亿元，Non-GAAP归母净利润4.8亿元。 24Q3会员收入受内容影响，品牌广告表现拖累广告收入。24Q3，分业务收入来看：1）会员服务收入44亿元，yoy-13%，主要受内容表现影响。此外，爱奇艺创新增值服务继续获用户认可，Q3推出了13场加更礼，现金购买金额环比增长超40%。2）在线广告收入13亿元，yoy-20%，主要系品牌广告下降，部分被效果广告增长抵消。3）内容分销收入8.1亿元，yoy+52%。4）其他收入7.3亿元，yoy-8%。 24Q3成本费用支出审慎，整体盈利略好于指引。成本端，24Q3公司营业成本56亿元，yoy-3%，其中内容成本40亿元，yoy-5%，主要系电影减少。费用端，销售及管理费用9.1亿元，yoy-7%；研发费用4.5亿元，yoy持平。盈利端，公司毛利率实现22%，yoy-5.1pct，qoq-1.6pct；GAAP/Non-GAAP营业利润率分别为3.3%/5.1%；GAAP/Non