万联证券：传媒行业快评报告：3月国产版号发放量环比增长，腾讯《雪中悍刀行》过审

行业事件： 2025年3月21日国家新闻出版署公告3月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有129款国产游戏和5款进口游戏过审。 投资要点： 3月国产版号发放量环比增长，涵盖多类型产品与知名厂商。年初至今国产游戏合计通过审批362款，3月份通过审批129款，环比增加19款，包括腾讯《雪中悍刀行》、网易《山海奇旅》、西山居《剑侠世界4：无限》、三七互娱《万王起源》、灵犀互娱《赤兔与小将军》、四三九九《咕咕三国》、星辉游戏《有个大侠》等；年初至今进口游戏合计通过审批21款，3月份通过审批5款，分别为上海寅熹《奇屋寻踪》、恺英网络《热血江湖：觉醒》等。 《雪中悍刀行》影视剧IP加持+原著正版授权，腾讯光子打造高还原武侠世界。《雪中悍刀行》手游基于同名影视剧IP打造，原著作者烽火戏诸侯正版授权，内容设定与人物还原高度贴合原作世界观，天然具备广泛粉丝基础。游戏由腾讯光子工作室自主研发，采用虚幻引擎4打造高自由度开放世界，在头部厂商制作及IP加持下，该作备受市场期待，看好后续市场表现。 《山海奇旅》为网易模拟经营赛道的新品，用户拓展潜力显著。《山海奇旅》为网易雷火工作室推出的模拟经营类新品，题材取材自