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财信证券:青岛啤酒(600600)-延续中高端化趋势.pdf |
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青岛啤酒(600600)
投资要点:
收入利润均实现增长。2023年,公司实现营业收入339.37亿元,同比增长5.49%,实现归母净利润42.68亿元,同比增长15.02%。其中,Q4为行业淡季,叠加舆论事件影响,公司业绩有所下滑。公司单四季度实现营业收入29.58亿元,同比下滑3.37%,实现归母净利润-6.40亿元,同比下滑15.01%。
行业需求弱复苏,未改公司中高端化趋势。2023年,全国实现规模以上企业啤酒产量3555.5万千升,同比增长0.3%。2023年,公司实现啤酒销量800.7万千升,同比下降0.81%,吨价4172元,同比提升6.25%。其中,青岛啤酒主品牌实现销量456万千升,同比增长2.7%,占比提升至57%,吨价5102元,同比提升5.76%;其他品牌实现销量345万千升,同比下滑5.08%,吨价2943元,同比提升3.90%。中高端以上产品实现销量324万千升,同比增长10.58%,占比超40%,较去年提升4.17pct,持续验证中高端化升级趋势。单四季度,公司产品销量和吨价分别同比-10.09%/+7.45%,收入主要靠价格增长驱动。分区域来看,强势的山
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