信达证券：食品饮料行业2023年第21周周报：百威亚太对啤酒高端化发展的启示

周思考：百威亚太对啤酒高端化发展的启示未来国内高端啤酒销量增速有望实现中个位数增长。根据百威亚太在投资者日的交流，公司预计国内高端啤酒行业在2019-2026年的销量复合增长率有望达到6.4%，增速高于亚太地区（5.5%）、韩国（2.7%），低于目前仍然处于行业增量的印度（14.4%），国内高端化尚未见顶。作为国内高端啤酒行业市场份额第一的公司，百威亚太深谙啤酒高端化的经营之道，针对中国市场形成一套系统的、因地制宜的方法论，我们认为百威亚太在高端市场的打法或许可以给到国内啤酒企业三点启示。启示一：需求先行，丰富的品牌组合定位细分化的消费人群。百威亚太关注对消费者的研究，认为消费人群是不断演变的、需求呈现多元化发展趋势，近几年新兴渠道和场景（如电音节、Livehouse等）为高端啤酒的增长提供了机遇。基于对行业趋势的判断，公司提前布局品牌组合，并且看重品牌定位的重要性，通过堂饮场景/非堂饮场景和年轻/年长的两个维度开发出中国啤酒消费者需求图谱，并基于模型推出对应旗舰品牌。由此形成六大旗舰品牌矩阵：定位于休憩犒赏的高端白啤福佳，定位于海滩生活方式、惬意休闲的科罗娜，定位于高光社交的高端经典