信达证券：石油加工行业：每周炼化：长丝利润持续修复！

本期内容提要:PX：市场重心大幅回落。成本端，周内传闻沙特将考虑从4月起适度放宽产量限制，原油价格震荡走低，对下游市场支撑逐渐疲软。但目前PX市场现货流通依旧不算宽松，继续维持去库状态；周后期原油市场再度传来利好消息，成本向好运行叠加浙石化即将检修半条线，PX市场有再度抬升趋势。需求端，下游PTA对原料的需求始终处于较高位置，虹港石化周内二期装置实现投产，但恒力石化计划近期开始轮检，需求端短时无明显支撑。整体来看，本周PX市场价格跌幅较大，但利润维持尚可。目前，PXCFR中国主港价格在847（与上周相比，-49）美元/吨，PX与原油价差在360（-48）美元/吨，PX与石脑油价差在218（-36）美元/吨。PTA：价格大幅走跌后回调。成本端，周内前期原油价格震荡走低，PX价格随之跟跌，成本端支撑减弱，PTA盘中跌停。至周内后期，原油价格再度抬高，PTA市场价格随之向上修复，而目前现货偏紧且加工费收窄也限制了PTA市场的下行空间。供应端，虹港石化二期装置投产和恒力石化轮检互相抵消，PTA开工负荷持稳运行，开工率为77.70%（-0.2pct）。需求端，下游聚酯开工维持在较高位置，且工厂整