中原证券：消费板块投资周思考：补涨行情显著，市场转向可选消费

上周（3.1-3.5），消费板块中补涨行情尤为显著，同时疫情反弹板块延续涨势。长期下跌的板块出现阶段反弹，包括：百货（2.32%）、旅服（9.14%）、休闲（0.82%）、餐饮（2.51%）、黑色家电（2.76%）、水产养殖（1.88%）、捕捞（3.2%）和加工（8.93%）等板块。同期，春节开市后的疫情反弹板块延续了较好的上涨势头，包括：品牌服饰（中高端成人2.18%、大众成人4.3%、户外体育3.95%、儿童3.36%）、景区（1.69%）、超市（1.5%）、家电3C（9.39%）、教育、食品综合（1.77%）及动物疫苗和兽药（3.79%）等。牛市行情的末期往往伴随着长期势弱板块的补涨，目前看来，在消费领域确实出现了上述补涨特征。补涨板块前期受到的资金关注较小，板块背后的行业投资逻辑相对模糊。除了个别板块，上周的补涨行情向上的幅度较小，势能较弱，我们不确定会否具有持续性。上周（3.1-3.5），高估值下的消费核心资产继续下跌，以完成自我救赎。消费“核心”资产的价格继续下跌，包括、白色家电（-2.76%）、白酒（-3.71%）、啤酒（-4.6%）、调味品（-3.51%）、休闲食品（-