西南证券：有色行业周报：继续推荐黄金铜铝

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3836.70,周跌0.65%。有色金属指数收报4518.69,周跌1.56%。本周市场板块涨幅前三名：通信(+2.95%)、传媒(+2.82%)、银行(+2.66%)；涨幅后三名：化工(-2.67%)、国防军工(-3.69%)、电气设备(-4.34%)。贵金属：上周美国当周失业金初请人数超预期走高，带动美元指数小幅下行。市场预期6月美联储议息会议将“跳过加息”，但降息预期仍较模糊，贵金属价格短期或缺乏驱动。长线维持看好黄金大周期，把握低位配置窗口期：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；全球央行增持黄金，战略配置地位提升。主要标的：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：悲观情绪冲击过后，有色商品市场情绪企稳回升，同时美元指数小幅回落对金属价格的压制放缓。铜铝微观需求表现韧性，国内库存维持快速去化，电解铝行业利润维持高位。铜铝板块估值回调至合理区间，长期供给增速低、消费持续受益于新能源高增的逻辑不变，建议把握低位布局的机会，推荐低能源成本铝