渤海证券：证券行业月报：市场波动加大，调整不改行业景气向上趋势

投资要点：市场表现2月份A股市场出现风格切换、债券市场收益率环比下滑。上证综指单月+0.75%，沪深300单月-0.28%，证券（申万）板块单月-5.29%，跑输沪深300指数5.01个百分点；中债总全价指数-0.31%。板块内个股跌多涨少，涨幅排名前三的为兴业证券（+9.94%）、东兴证券（+2.59%）、申万宏源（+2.56%）；跌幅排名前三的为中银证券（-18.26%）、招商证券（-15.71%）、东方财富（-13.69%）。截至2月26日，申万证券板块PB估值为1.79倍，位于2010年以来估值区间的38.33%分位点。分项业务1）经纪业务：2月单月两市日均股基成交额10362.81亿元，环比-11.34%，日均换手率2.43%，环比-23BP，交投活跃度维持高位直接利好券商经纪业务。2）投行业务：2月股权融资规模993.41亿元，环比-38.11%；券商承销债券规模2940.26亿元，环比-63.15%。股、债承销前十券商分别合计承销791.88亿元、1688.20亿元，占比达79.71%、57.42%。3）资管业务：2月券商集合资管新成立产品发行份额34.34亿份，环比-5