财信证券：传媒行业月度报告：春节档票房创历史新高，关注细分领域低估值龙头

市场回顾：2021年2月，传媒（申万）指数相对上证综指、沪深300、创业板指、中小板指分别变化-4.67pct、-3.64pct、2.94pct和-1.06pct，涨跌幅居申万28个子行业中第25名。估值方面：截至2021年2月28日，传媒（申万）板块整体估值27.90倍（前值30.05倍），位于2010年以来的历史后14.88%分位；相对沪深300的估值为1.22倍，低于历史中位数2倍。行业数据：1）电影：春节档票房创历史新高，全年票房有望恢复至2019年水平。2021春节档票房总票房达78.23亿元，较2019年同增32.5%，呈现量价齐升的良性格局。就地过年的政策并未改变电影市场的下沉趋势，万达、横店等头部影投的票房市占率继续提升。春节档显示了疫情后电影市场的恢复韧性，有望引领全年票房恢复至2019年水平。2）游戏：字节快手加快游戏布局，“朝夕光年”官网正式上线；快手在北京、上海、成都等地组建团队，设立快游、纪元和方舟三大工作室。游戏流水增速平稳，1月移动游戏市场收入188.87亿元，环比增长6.06%。3）营销：梯媒增速创5年新高。2020年中国广告花费同比下降11.6%，电梯