渤海证券：家用电器行业月报：原材料价格持续提升，行业景气度向上趋势不变

近期行情回顾2月份，沪深300指数下跌0.28%，家电（中信）行业下跌1.63%，行业跑输大盘1.35个百分点，在30个中信一级行业中排名第22。其中，照明电工及其他子行业下跌0.42%；白色家电子行业下跌1.53%；厨房电器子行业下跌1.81%；黑色家电子行业下跌2.77%；小家电子行业下跌3.95%。个股方面，涨幅居前的有惠而浦（+21.49%）、光莆股份（15.49%）、ST毅昌（14.95%）、金莱特（10.08%）和荣泰健康（7.85%）；跌幅居前的有公牛集团（-13.13%）、小熊电器（-12.33%）、日出东方（-11.89%）、佛山照明（-11.56%）和浙江美大（-10.93%）。从估值来看，截止到2月26日，家电行业目前整体估值是28倍（PE-TTM，剔除负值），相较于沪深300的估值溢价率为175%。其中，白色家电板块为26倍，黑色家电板块为22倍，小家电板块为29倍，照明电工及其他板块为42倍，厨房电器板块为23倍。近期受上游原材料价格上涨的影响，家电估值和行情均有所波动，但行业景气度持续回暖的趋势没有改变。行业运行数据空调：产量方面：截止2020年12月，我国