华安证券：食品饮料行业周报：消费温和复苏，把握α机会

市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌1.9%，在申万一级子行业排名第22，分别跑输上证综指1.94个百分点、跑输沪深300指数1.24个百分点。子板块涨跌幅分别为：肉制品-0.41%、乳品-0.43%、保健品-0.96%、其他酒类-1.31%、啤酒-1.39%、软饮料-2.01%、白酒-2.02%、调味发酵品-2.92%、烘焙食品-2.93%。沪深300的Pettm值为11.92，非白酒食品饮料的Pettm值为30.71，白酒的Pettm值为28.52。周专题区域乳企调研反馈，从看成本看结构看未来发展一、看成本：生鲜乳价格同比环比均改善，大包粉价格4月处于低位截至6月2日，生鲜乳价格为3.85元/公斤，同比减少7%，环比减少0.3%。3月价格环比下滑至3.99元以来，环比呈现走低态势。不同区域乳制品改善幅度不尽相同，其中主产区价格更低，其他地区有所分化，根据不同地区二季度指导文件来看，延续主产区价格低位情况。1）河南结合当前市场实际情况，确定2023年第二季度全省生鲜牛乳收购指导价为3.80—4.20元/公斤的区间价格；2）山东确定2023年第二季度全省生鲜乳交易参考价为3.75—4.