首创证券：社会服务行业简评报告：社服，携程23Q1业绩超出疫前，旺季临近出行链迎全面复苏

核心观点携程集团23Q1收入、利润均超疫前水平，旅游市场显著复苏。携程集团23Q1净收入为92亿元，同比增长124%，超过2019年同期水平；净利润34亿元，同比扭亏，经调整EBITDA利润率为31%，主要受益于积压需求的强劲释放和有效的成本控制推动。其中，住宿预订业务实现35亿元/+140%，交通票务42亿元/+150%，旅游度假3.86亿元/+211%，商旅管理4.45亿元/+100%。“五一”出行延续复苏态势，携程Q2-Q3业绩增长信心足。五一假期出游需求恢复良好，预计公司Q2将延续一季度强势劲头。“五一”假期，携程国内旅游人次较2019年同期增长19%，日均国内酒店预订增长超过70%，国内机票预订增长25%。出境酒店和机票预订分别恢复至2019年约80%和60%。同时，暑期长途出行持续释放，公司暑期预订表现出强势劲头，看好公司Q2-Q3的业绩表现。韩国4月免税销售延续疲态。4月免税总体销售额8.89亿美元，同比-20.65%，环比-5.01%，连续13个月同比下降；4月购物人次达到163.56万人，持续增长，但客单价表现乏力，4月总体客单价543.83美元，同比-62.7%，环