华鑫证券：贵州茅台（600519）-公司事件点评报告：产业生态布局完善，迈向国际一流企业

贵州茅台(600519)事件2023年06月13日，贵州茅台在贵州省遵义仁怀市茅台镇召开2022年度股东大会。投资要点美学理念为基，构建五线生态体系企业哲学方面，茅台以美学理念为基础，遵循生态可持续发展逻辑，具备多样性、系统性、平衡性三大特性。五线生态方面：1）蓝线聚焦增长，形成自主可控的供产销链条，从尊品、珍品、精品到经典的清晰价格带，及注重老酒市场。2）绿线聚焦绿色，注重质量生态与自然生态。3）白线增长动力，科技动力为物系研究得到6000个分子，菌系研究得到1946个微生物菌落群；数字化动力为i茅台、数字营销及行业工业互联网；改革动力；开放动力。4）紫线聚焦文化，包括美的生态文化和共同体生态。5）红线聚焦安全，包括安全生产体系及风险防控体系。产品生态化布局，渠道全方位建设产品方面：1）超高端市场市占率近90%，千元价格带打造1935百亿单品，次高端价位带布局汉酱等，中档价位带布局迎宾酒，以更精准的消费群体和需求完成生态化布局。2）增量价格改革，大部分产品完成提价工作。3）研发推动产品品质提升与品牌推广，目前巽风用户数370万人，日活50万人，实现营收21亿元。渠道方面，以渠道为主布