开源证券：涪陵榨菜（002507）-公司信息更新报告：Q1营收短期承压，Q2成本红利有望逐步释放

涪陵榨菜(002507) 2024年一季报收入符合预期，利润略超预期 公司发布2024年一季报。2024Q1公司营收/归母净利润7.5亿元/2.7亿元（同比-1.5%/+3.9%）；收入符合预期，利润略超预期。我们维持此前的盈利预测，预测2024-2026年归母净利润9.3/10.3/11.6亿元（同比+12.5%/11.2%/11.8%），EPS为0.81/0.90/1.00元，当前股价对应PE17.4/15.7/14.0倍。考虑到后续收入及利润有进一步恢复空间，上调至“买入”评级。 渠道产品改革推进，2024年营收有望逐季回暖 2024Q1公司收入端略下滑，我们认为主要系：（1）去年同期基数较高（2023Q1公司营收同比+10.4%）；（2）2023年底管理层更换，渠道改革及战略调整等短期影响。目前公司新设了渠道管理部门（统筹管理各渠道间任务目标完成进度）、制定新渠道开拓目标（布局餐饮渠道等），同时优化产品体系，我们认为随着改革推进，公司收入端有望逐季回暖。 成本上涨致利润短期承压，费用收缩创造盈利空间 2024Q1公司毛利率/净利率分别为52.1%/36.3%（同比分别-4.2p