山西证券：卫星化学（002648）-23Q3环比增长明显，业绩略超预期

卫星化学(002648)事件描述公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现收入308.82亿元，同比+11.21%，实现归母净利润33.94亿元，同比+11.43%，其中23Q3实现收入108.68亿，同比+21.34%，环比+2.54%，实现归母净利15.51亿，同比+525.4%，环比+36.58%，实现扣非后净利14.05亿，同比+1327.34%，环比+19.68%。事件点评主要产品销售价格三季度环比增长。据百川盈孚统计，23Q3聚丙烯、双氧水、丙烯酸、丙烯酸酯、颜料中间体、苯乙烯、聚醚大单体、乙醇胺、聚苯乙烯平均价格环比增长2.4%/62.0%/3.6%/-6.6%/3.6%/7.5%/1.9%/1.8%/4.7%，主要系23Q3原油涨价下石化产品价格普遍抬升。原材料逐步抬升下，公司凭借前期低价库存优势，确保盈利稳定。根据隆众资讯，23Q3进口乙烷价格为4050元/吨，环比+19.7%，丙烷价格为4919元/吨，环比+9.6%，公司23Q3毛利率为21.01%，环比+2.39个pct，后期随着巴以冲突所带来恐慌情绪逐步恢复，美国油气产量的持续增长，原料价格将逐渐平稳，确