国信证券：纺织服装双周报（2408期）：7月服装社零下滑，业绩期关注中报业绩出色标的

核心观点 行情回顾：8月至今A股纺服板块优于大盘，其中品牌服饰表现好于纺织制造；港股纺服板块差于大盘，重点关注标的中，宝胜国际、361度涨幅居前。品牌服饰观点：7月服装零售持续承压，服装社零同比下降5.2%，环比6月降幅扩大，国内购买力持续疲软，尤其线下客流下滑影响较大。7月女装、家纺行业电商增速较快，天猫+京东+抖音三平台销售额分别同比+19%/+17%，其中主要受抖音平台增长带动。重点关注品牌中，阿迪、安踏销售额同比呈现低双位数增长；波司登、歌力思增速达85%以上。 纺织制造观点：宏观层面，7月越南鞋类出口维持高增长，单7月纺织品和鞋类出口分别同比+4.7%和13.5%；7月中国纺织品出口同比上升3.5%，服装/鞋类出口同比下降4.4%/5.3%。国内纺织制造维持高景气度，7月柯桥 纺织景气指数1351.98，较6月上升2.4%；盛泽地区织机开机率从2024 年3月以来基本维持在70%以上。微观层面，7月代工台企中，裕元、志强、儒鸿、东隆兴、威宏、广越均实现同比增长，其中裕元、志强、东隆兴、威宏同比增长超过双位数。聚阳管理层对下半年展望乐观，下半年营收预计同比双位数增长，短期月度数