首创证券：有色行业周报：库存持续去化提振铜铝 金价震荡静待FOMC会议

核心观点持续低库存支撑下铜铝价格回升美联储6月议息会议前夕，市场预计谨慎。目前市场预计美联储年内有望继续加息，美元料相对强势，利空有色。1）铝：西南地区进入丰水期，云南地区电解铝厂复产预期强化，不过考虑丰水期来水量的不确定性，预计6月下旬启动复产，SMM预计6月国内电解铝产量环比及同比仅微增。需求方面，6月为消费淡季，终端房地产及汽车市场改善程度仍待观察。铝水比例提升及铝供需双弱下，国内电解铝社会库存持续回落。总体来看，铝市场供需矛盾不明显，铝价料维持震荡走势。2）铜：进口铜精矿现货加工费持续提升，下半年铜矿供应维持宽松，铜价仍存下行压力。短期来看，SMM预计6月国内电解铜产量下降2.7万吨。5月不同行业铜材企业开工率表现不一，6月为传统消费淡季，SMM预计6月精铜制杆、铜棒、铜管等行业开工率环比均下滑。三大交易所总库存持续处于低位，短期对铜价仍有支撑。供需结构持续向好锂盐价格缓慢上行锂盐价格继续上行，但涨幅放缓。青海地区盐湖产量季节性回升，不过锂辉石供给仍然偏紧，锂矿价格上涨，成本端对锂盐价格有支撑。碳酸锂及氢氧化锂工厂库存持续回落，供需结构持续向好。不过锂盐价格持续上涨后，供需双方