中泰证券：白酒双周更新：当下去库存仍是首要任务，静待消费催化

投资要点核心结论：当下去库存仍是首要任务，静待消费催化。全年行至半程，整体白酒消费呈现出弱复苏的趋势，当前来看受到库存影响导致销售价格有所承压；分价格带来看，我们认为高端酒在“时间过半、任务过半”的节奏保持稳定，地产酒品牌在人流带动下整体动销表现提前，次高端品牌与商务消费联系紧密，目前复苏节奏与主流消费场景同步；展望来看，我们认为端午节将是白酒消费重要转折点，后续在白酒消费旺季带动下，以低库存高姿态进入旺季的品牌有望先享红利。站在当下的时间点，我们认为高端酒或将延续稳健增长，地产酒在宴席消费带动下动销加速，次高端将在商务消费带动下实现环比改善。基本面指标总结：高端强者恒强，看好下半年消费加速复苏：（1）高端、超高端：贵州茅台：整体来看飞天配额不多同时经销商对于端午进行提前备货，飞天批价波动不大，非标产品在受到放量影响批价有所下滑，消费者对精品认知度提升，整体批价保持稳定；五粮液：渠道反馈普五价格处于低位震荡阶段，主要是进入淡季后动销有所回落，低度产品批价环比稳定；泸州老窖：公司对高地市场进行停货，主要系当前任务进度已达到既定目标。（2）次高端：山西汾酒：公司一季度放量较多导致批价有所回