中银证券：电子行业2023年中期策略：AI从云到端持续演进，新需求带动行业复苏在即

摘要：去库加速供给端收缩。AI、服务器换代、终端新品创新为需求端带来边际性改善。存储、DDIC有望领衔周期复苏。算力竞赛带动配套硬件量价齐升。边缘计算有望接替云算力成为AI下一轮增长逻辑。终端关注华为回归、苹果MR创新机遇。支撑评级的要点电子行业反弹在即，结构性布局正当时。申万电子PETTM已经回归2014~2023年中枢约50倍PE。目前云端算力进入阶段性调整期，边缘端算力有望接力复刻云端演绎逻辑。新需求带动行业边际性改善，周期复苏或带动行业利润修复，电子弹性空间较大。半导体供给端库存和冗余产能加速出清，存储和面板有望领衔周期反弹。我们看好下半年AI创新需求在算力基建加速、IntelEagleStream平台换代升级、全球先进制程扩产重启等领域对于周期复苏的拉动作用。存储减产背景下，供需预计在2023Q4恢复平衡。面板营运动能已经传递至DriverIC环节。存储建议关注兆易创新、东芯股份、普冉股份。DDIC建议关注晶合集成、汇成股份、颀中科技。半导体设备和零部件建议关注中瓷电子、机器人、富乐德。AI大模型演进推动从云到端硬件升级。云端方面：1）算力需求井喷，GH200，AMDMI30