开源证券：瑞星股份（836717）-北交所新股申购报告：深耕燃气调压设备，产品结构创新解决行业痛点

瑞星股份(836717)国内燃气调压设备领军企业瑞星股份成立于2012年，主营产品为城市燃气输配系统中调压设备，包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品。下游客户主要为华润燃气、中国燃气、新奥燃气、贵州燃气、山西燃气、昆仑燃气等大型燃气集团。瑞星股份为中国城市燃气协会理事单位、衡水市燃气设备行业协会会长单位。参与起草制定燃气调压行业6项国家标准、5项行业标准、2项团体标准，目前已取得82项专利及17项软件著作权。2022年实现营收2.03亿元，归母净利润3760万元，毛利率/净利率分别为44.94%/18.50%。能源清洁化促天然气市场较快增长，装备国产化不断推进在我国能源消费结构转型升级背景下，天然气市场保持较快增长势头。根据《中国天然气发展报告（2021）》数据预测，我国的天然气消费规模在2025年预计达到4300亿-4500亿立方米；同时，天然气产量在2025年预计达到2300亿立方米以上。近年来我国天然气输配及应用能源装备国产化进程不断推进，产业技术水平和制造能力有较大提升，特大型LNG、高端阀门等关键设备实现国产新技术突破，国产化程度提高。伴随着国家政策引导和国家重点