开源证券：食品饮料行业周报：冷静看待估值回落，食品饮料仍需守正出奇

核心观点：板块估值已至合理区间，细分赛道值得关注本周食品饮料板块持续领跌，以白酒为首的核心资产股价继续回落。春节后板块下跌约20%，原因更多是美债收益率上行，叠加油价上涨引发通胀预期，资金流出导致板块整体估值回落。食品饮料基本面强劲是市场的一致预期，此轮行情会使市场更加冷静的思考板块的合理估值区间。食品饮料优势在于业绩有较好的持续性与确定性，反映在DCF模型中，分子端永续增长率应可给到较高水平。经过近期调整，我们认为板块估值已回落至合理区间，当前选股思路有三：首先龙头白马仍值得坚守，贵州茅台、五粮液、伊利股份、绝味食品等仍是核心的配置品种；其次可关注部分估值回落至较低位置的标的，如双汇发展、中炬高新等；再次可寻找前期市场关注度较低的二线品种以及细分子行业龙头，如嘉必优、西麦食品等。茶饮细分赛道值得关注。新式茶饮产品本身具有社交属性与消费粘性，行业近几年获得较快成长，已实现千亿规模。行业竞争由乱战格局向有序竞争过渡，企业针对细分消费群体实现精准定位，品牌、渠道、成本等优势逐渐显现。以蜜雪冰城为主的加盟模式采取流量思维，快速开店扩张，以强化渠道壁垒与迅速跑马圈地为主，成为行业内多数企业采用