中原证券：通信行业周报：行业估值有所修复，进入运营商密集招标集采期

本周核心观点年后大盘风格出现一定变化，此前享受估值溢价的白马蓝筹大盘股下挫，市场有向估值较低的绩优中小盘股轮动的迹象，通信行业2021年表现虽有一定回暖，但整体估值仍然偏低，开始逐渐受到市场的关注。长期来看，通信行业目前仍处于建设周期的快速增长区间，且随着两会到来，新基建作为十四五规划的着力点之一，以5G为代表的通信基建有望加速铺开。此外，2015-2019年的“提速降费”政策这两年对运营商的不利影响越来越弱，经过过去一年运营商的消化，叠加政府强调运营商的“高质量发展”，鼓励5G建设和应用，预期运营商的监管将边际改善。短期内，需关注运营商2021年的招标和资本开支情况，以及2020年年报和一季报业绩，5G消息业务也会有主题催化潜力。另外，需注意部分上游通信器件价格在去年有所下跌，导致一些上游通信设备企业毛利率下降明显，业绩不及预期。维持行业“同步大市”投资评级。投资组合及调整重点推荐：（1）物联网：建议关注移远通信（300638.SZ）；（2）设备商：推荐中兴通讯（000063.SZ）；（3）光模块：建议博创科技（300548.SZ）、新易盛（300502.SZ）以及天孚通信（3003