民生证券：有色金属周报：国内政策预期向好，美联储暂停加息推动工业金属价格反弹

本周商品价格先抑后扬。本周(6.12-6.17)上证综指上涨1.3%，沪深300指数上涨3.30%，SW有色指数上涨1.01%。贵金属方面本周COMEX黄金下降0.25%，白银下降0.51%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动0.27%、2.95%、4.17%、3.69%、8.65%、2.71%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.30%、2.31%、2.98%、1.84%、6.57%、2.50%。工业金属：美联储宣布维持利率不变决议，国内经济增长放缓，稳增长政策不断出台，叠加低库存支撑价格。核心观点：美联储暂停加息，使得美元持续回落，铜等风险资产震荡上行；国内5月通胀整体回落，经济下行压力加大，稳增长政策持续出台，同时商品低库存支撑价格。铜方面，供给端，受海外铜精矿集中发货影响，本周（6月16日）五港铜精矿库存为62.2万实物吨，较上一期增加1.3万吨。需求端，淡季需求有韧性，库存持续去化，中国社会库存环比去库1.58万吨，持续去库下价格支撑较强。铝方面，供给端，周内云南暂未启槽复产，SMM预计下周或有启槽动作，折算年化产能约130万吨，但复