国信证券：金属行业周度市场观察

黄金COMEX黄金价格1970.7美元/盎司，下跌0.25%，沪金2308价格450.5元/克，下跌0.41%。周内美国CPI数据发布，通胀加速回落，5月CPI同比4%，预期4.1%，前值4.9%，但核心CPI任然顽固，核心CPI同比5.3%，预期5.2%，前值5.5%。经济数据变化下，美联储暂停加息，符合市场预期，但再度释放鹰派信号，在点阵图和经济展望中暗示今年可能还有两次25BP加息。年内降息预期淡化，黄金价格高位震荡。铜沪铜主力合约收盘68630元/吨，周涨幅2.31%；美联储6月暂缓加息符合预期，点阵图和纪要表述偏鹰派，但市场解读乐观；5月国内信贷和主要经济数据略回落，但政策预期走强，刺激有色金属价格回补5月跌幅。铝沪铝主力合约收盘18665元/吨，周涨幅1.30%；本周社会库存52.0万吨（-3.3万吨），去库速度放缓，但库存处于历年低位，挤仓风险持续；下游加工企业开工率环比略降，淡季特征初显。云南电解铝近期将集中复产，复产数量待跟踪。锌沪锌主力合约收盘20560元/吨，周涨幅2.98%；瑞典Boliden旗下爱尔兰Tara锌矿（年产10-11万吨锌）因亏损停产，刺激锌价超跌