首创证券：有色金属行业2022年报及2023年一季报回顾：22年板块盈利再创新高 估值处于历史低位

核心观点22年行业景气度趋势性走弱，价格维持高位。受国内房地产市场疲软、欧美持续加息、欧洲能源紧张等多因素影响，2022年以来有色金属产业景气指数持续走弱。价格方面，2022年有色金属价格走势分化，整体处于高位。俄乌冲突、国内限电、南美社区问题、欧洲能源紧张抑制供给释放，同时房地产市场疲软，工业金属价格高位剧烈波动；因供给短期释放不足而动力电池及储能需求高增，锂价格持续攀升；地缘政治冲突及美联储连续数次快速加息下，贵金属价格先扬后抑。23Q1行业景气指数跌势放缓，金价上涨锂价高位回落。2023年一季度受春节因素影响，企业开工率处于季节性低位，行业景气度跌势放缓，但暂未回升。随着国内经济复苏，企业订单修复，预计行业景气指数筑底回升，全年预计呈现前低后高走势。价格方面，美联储加息进入尾声预期强化，金价走高；新能源汽车销售增速放缓，锂矿供给预期年内迎来集中释放，锂盐价格高位快速回落；铜矿生产干扰因素频发，供给不及预期，同时季节性累库下，铜价高位震荡。铝市场呈现供需双弱，在成本线上方窄幅波动。22年行业利润连续三年高增长，能源金属板块量价齐升。2022年有色金属板块实现营业收入31775.95