国联证券：海信视像（600060）-战略去库蓄力，经营拐点在即

海信视像(600060) 事件： 海信视像披露其2024年一季报：一季度公司实现营业收入127.02亿元，同比+10.61%；其中主营业务收入118.59亿元，同比+14.91%；实现归母净利润4.67亿元，同比-24.81%；扣非归母净利润3.78亿元，同比-21.92%。 行业需求走势平稳，公司收入表现优异 迪显数据显示24年1-2月全球/国内/海外TV出货量同比-2.0%/+0.6%/-2.5%，虽然报告期内公司主动推进战略性去库存，但预计公司出货量表现仍优于行业整体，其中西欧市场在品牌建设与赛事宣传基础上或保持稳定增长。进一步考虑到公司全球产品升级节奏，预计公司均价同比稳步提升，综合影响下公司Q1主营同比+15%。此外值得期待的是随着库存调整顺利完成且Q2欧洲杯开幕在即，后续体育营销带动公司全球持续量价齐升可期。 毛利率短期承压，后续盈利拐点可期 公司Q1毛利率同比-2.4pct至15.8%，与23Q4情况相似，主要受到清理老品库存与面板等原材料价格短期波动影响，预计Q2起体育营销带动新品占比提升背景下，后续毛利率走势将迎来改善；Q1销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.6